债券ETF规模大增 信用债产品成扩容主力
◎记者 聂林浩
在当前的环境下，债券ETF等被动型投资工具愈发受到投资者重视。
今年以来，债券ETF市场呈现加速发展态势。截至5月29日，此类产品总规模超2800亿元，较去年末增长逾千亿元。其中，信用债ETF规模增长达842亿元，贡献了超七成的增量。在业内人士看来，信用债ETF凭借多重优势，规模增长和产品创新有望进一步加快。
债券ETF今年以来增长千亿元
Choice数据显示，截至5月29日，全市场29只债券型ETF总规模达2841.3亿元。回溯来看，2013年3月首只债券ETF成功上市，经过6年稳步发展，至2019年3月整体规模突破百亿元，2024年5月突破千亿元大关，今年2月7日市场总规模进一步站上2000亿元的关口。
今年以来，债券ETF规模大增1101.57亿元，其中近一个月增幅达364.93亿元。强劲的增长体现了投资者对债券ETF投资价值的认可。
具体来看，今年以来，海富通中证短融ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF和富国中债7-10年政策性金融债ETF均获得超百亿元净流入，分别为134.12亿元、128.15亿元和106.17亿元。相较而言，可转债ETF则遭遇资金撤离，博时可转债ETF今年以来净流出59.05亿元。
信用债ETF成增长主力
从结构来看，今年以来信用债ETF迎来了大扩容。截至去年末，市场上仅有3只信用债ETF。今年1月，8只基准做市信用债ETF集中成立，多只产品募集金额触达30亿元的上限，合计募集规模达217.1亿元。
上市之后，这8只信用债ETF规模快速增长，截至5月29日合计规模达623.67亿元，较成立之时大增187.27%。其中，两只产品跻身“百亿元俱乐部”：易方达上证基准做市公司债ETF规模于5月27日突破100亿元，成为全市场百亿级基准做市信用债ETF；南方上证基准做市公司债ETF紧随其后，其规模于5月28日超过百亿元。其余6只产品的规模也均在55亿元以上。
受益于基准做市信用债ETF的推动，截至5月29日，目前全市场信用债ETF规模达1382.78亿元，较去年末的540.74亿元规模增加842.04亿元。信用债ETF这一规模增量在债券ETF总增量中的占比达76.44%，成为推动债券ETF市场扩容的主力军。
“信用债ETF被越来越多投资者认可，原因在于其为投资者提供了更加便捷的信用债投资方式。”易方达基金固定收益特定策略投资部总经理李一硕认为，在当前的环境下，中等期限的高评级信用债具有一定票息收益，信用风险较低，具有良好的投资性价比。此外，在城投存量控制、地方国企负债率管控等背景下，高息债券稀缺格局将持续，高评级信用债的配置需求上升。
李一硕表示，作为今年新推出的品种，基准做市信用债ETF的成分券是由交易所按一定标准筛选出的信用债，这些债券规模较大、信用风险相对更低、跟踪效率相对更高，在主做市商的持续做市下表现出更强的流动性，有效满足了各类投资者的需求。
从政策配套机制来看，信用债ETF也迎来利好。今年3月，中国证券登记结算有限责任公司发布《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务。
据悉，近日8只基准做市信用债ETF以及平安中高等级公司债利差因子ETF共计9只产品已收到中国结算批准，获得开展通用质押式回购业务的资格。
“纳入回购质押担保品的信用债ETF能更好地满足投资者的质押融资需求。随着配套机制越来越完善，信用债ETF仍有较大发展空间。”李一硕表示，信用债ETF后续开展质押式回购业务，有利于投资者提高资金使用效率、拓宽融资渠道、丰富投资策略，在合适的资金利率水平下提高投资收益。同时，将进一步提升基准做市信用债ETF的投资价值，吸引更多投资者积极参与，为信用债ETF市场带来利好。
信用债ETF市场空间广阔
“近年来，信用债指数基金快速发展，不少细分领域还有挖掘空间，我非常看好其未来发展。”广发深证基准做市信用债ETF基金经理洪志说。
洪志分析称：一方面，目前无论是绝对收益率水平，还是信用利差空间，主动挖掘的策略空间已被大幅缩窄，指数化产品因持有成本较低，票息收益尚可覆盖资金成本，叠加交易便利性，有望获得更多投资者认可；另一方面，指数产品提供了相对透明的底层资产清单，更加符合“穿透式监管”的趋势。
李一硕表示，年金、养老金、银行理财、FOF、保险资管等各类资管产品，无论是出于长期配置还是短期交易目的，对信用债ETF这类工具型产品都有较大投资需求，这将是信用债ETF未来发展的主要驱动力。
未来，信用债ETF的品类有望进一步丰富。5月7日，沪深北交易所发布《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》，提出引导投资机构加大对科技创新债券的投入。推动公募基金管理公司创设科技创新债券类ETF，支持科技创新债券类ETF通过质押、做市等机制提升流动性。
在业内人士看来，科创债ETF作为信用债ETF的细分品类，未来将成为行业重点发展方向之一。据统计，博时基金、海富通基金、工银瑞信基金、中银基金等10余家基金公司上报了上证AAA科技创新公司债指数基金。多家基金公司表示，科创债指数基金填补了科技领域债券指数产品的空白。科创债ETF能进一步提升市场流动性，形成底层资产与ETF流动性相互促进的良性循环，促进科创债券市场发展，未来将探索科创债ETF的可行性。
