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大摩又有惊人观点:既使美国经济衰退 美股仍会上涨

财联社6月4日讯(编辑 刘蕊)随着美国总统特朗普上台后带来的一系列政策不确定性激增,越来越多经济学家开始担忧美国经济衰退风险的上升。不过,在摩根士丹利看来,经济衰退对美股而言或许并非一件坏事。

这显然是一个有些“离经叛道”的观点。毕竟,在经济常识之中,经济衰退通常会给企业利润、消费者支出和投资者信心带来冲击。

但是,摩根士丹利首席美股策略师兼首席投资官迈克•威尔逊(Mike Wilson)却在最新报告中表示,温和的经济衰退可能最终反而为美股的看涨行情奠定基础,尤其是如果它引发美联储降息并重新设定企业盈利预期的话。

美国衰退之后美股仍可能上涨

在中美签订日内瓦声明之后,中美之间的贸易紧张局势似乎略有缓解。在这一背景下,摩根士丹利表示,它认为美国陷入经济衰退的可能性已经较今年早些时候略有减弱。

根据摩根士丹利的年中展望,该公司对标普500指数未来12个月的基本预测是该指数将触及6500点,这意味着较当前点位还有约10%的涨幅。

如果美国经济从关税波动中反弹的速度快于预期,该行认为,到明年的6月,标普500指数将涨至7200点,也就是说较当前水平上涨22%。

但威尔逊也强调了另一种看涨情况,即美国可能出现温和衰退,但美股之后仍然上涨。

在威尔逊的设想中,他认为这种情景最有可能出现的方式是,今年夏季或秋季,美国出现温和的经济衰退,随后美股出现一波类似于今年4月的下跌,但在这之后,美股又重新触底反弹——尽管标普500指数不太可能重新升至新高,但在未来12个月内触及6000点的高位不成问题。

威尔逊写道:“考虑到我们已经经历过的连续衰退,以及过去几年大部分私营经济的缓慢增长,我们认为公司每股盈利的下降将比以往的衰退更为温和。”

美企裁员或推动美联储降息

在威尔逊的预期中,在接下来的几个月里,美股公司可能会继续与特朗普关税的不确定性作斗争,并拉动“劳动力成本杠杆”——也就是说,可能会出现大规模裁员——这是美国公司在过去三年中一直试图避免的事情。如果美联储专注于抑制与关税相关的通胀、而在降息方面等待过长时间,这种影响可能会被放大。

威尔逊认为,这样的经济衰退将迫使美联储降低利率,以缓解高失业率并刺激经济。

摩根士丹利经济学家预测,截至2026年底,美联储总共会有七次降息,这将提振美国股市。预计美股市场将在明年初触底反弹。

威尔逊写道:“具体来说,美股的每股收益增速应该会在2026年初陷入温和的负增长,但随后会在周期性更强的利率敏感型行业的引领下,重新加速增长——这些利率敏感型行业受到政府支出减少和利率上升的冲击最大。”

威尔逊认为,如果美国经济真的出现温和衰退,预计小盘股将成为最大赢家。这是因为利率降低为小盘股公司带来的提振更大。

他认为,投资者应密切关注2025年下半年的情况,因为未来几个月美联储的降息前景将变得更加明朗。

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标签: 美国
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